Technologieunternehmen mit Fokus auf drei wachstumsstarke Segmente
Die Solid World-Gruppe hat sich in den vergangenen Geschäftsjahren von einem auf additive Fertigung fokussierten Unternehmen in Italien zu einer Technologie-Holding mit drei Geschäftssegmenten entwickelt. Im Mittelpunkt des 2003 gegründeten Unternehmens mit Sitz in Italien steht der Bereich Industrial, der in den vergangenen Jahren um die Segmente Solar" und Biomedical" ergänzt wurde.
Im Industriesegment ist Solid World nach eigenen Angaben der führende 3D-Digital-Systemintegrator für Hersteller in Italien und begleitet Unternehmen auf dem Weg zur Industrie 5.0-Transformation. Hier bietet das Unternehmen 3D-Software für das Industriedesign, Produkte und Dienstleistungen rund um den 3D-Druck sowie Produkte für das 3D-Scannen an. Der Fokus des gesamten Segments liegt auf der digitalen Transformation von Produktionsprozessen, wodurch der Automatisierungsgrad erhöht und Kosteneinsparungen erzielt werden können. Damit ist die Solid World-Gruppe in diesem Segment in einem zukunftsträchtigen Bereich tätig, der sich durch hohe Wachstumsraten auszeichnet. Mit mehr als 10.000 Kunden verfügt die Gesellschaft in diesem Segment über eine breite Basis namhafter Kunden.
Im Solarbereich bietet das Unternehmen schlüsselfertige Lösungen für die neuesten Maschinengenerationen zur Herstellung von Photovoltaikmodulen an. Von großer Bedeutung ist hier die im Jahr 2023 erfolgte Akquisition der Formula E Srl, einem weltweit führenden Unternehmen im Bereich der Automatisierung von Produktionsanlagen für die Solarbranche. Auch dieses Segment zeichnet sich durch hohe Wachstumsraten aus, nicht zuletzt, weil die Legislative sowohl auf nationaler als auch auf europäischer Ebene Programme zur Förderung der europäischen Solarindustrie verabschiedet hat.
Im Segment „Biomedical“ hat die Solid World Group in Zusammenarbeit mit der Universität Pisa zwei Start-ups gegründet: BIO3DMODEL und BIO3DPRINTING. Das Start-up BIO3DPRINTING hat einen so genannten Electrospider entwickelt, der es ermöglicht, mit der ersten 3D-Biodrucktechnologie menschliche Zellkonstrukte herzustellen. Damit können fehlende Organe aus spezifischen Zellen des Patienten hergestellt und transplantiert werden. Im Rahmen ihrer Internationalisierungsstrategie zielt die Gruppe auf die Märkte im Nahen Osten und Nord Amerika ab, um insbesondere Lösungen im biomedizinischen Bereich anzubieten.
Das seit 2022 im Segment Euronext Growth Mailand notierte Unternehmen ist in den letzten drei Geschäftsjahren um durchschnittlich 8,5 % pro Jahr gewachsen und weist dabei eine EBITDA-Marge im mittleren einstelligen Prozentbereich auf. Die Entwicklung im ersten Halbjahr 2024 war hingegen von einem Umsatzrückgang auf 30,90 Mio. € (VJ: 33,14 Mio. €), jedoch von einer deutlichen Verbesserung der EBITDA-Marge auf 15,6 % (VJ: 7,8 %) geprägt. Dies ist insbesondere auf die überproportionale Entwicklung der Softwareumsätze zurückzuführen, während der Anteil der Hardwareumsätze rückläufig war. Dadurch sank die Materialaufwandsquote, was sich letztlich positiv auf die Ergebnismargen auswirkte. Unter dem Strich weist die Solid World-Gruppe ein Ergebnis nach Steuern in Höhe von 2,22 Mio. € (Vorjahr: 0,64 Mio. €) aus, das bereits nach sechs Monaten über den Gesamtjahreswerten der vergangenen Geschäftsjahre liegt.
Für die kommenden Geschäftsjahre erwarten wir eine Fortsetzung des Wachstumskurses, wobei wir von einer leichten Beschleunigung der Dynamik ausgehen. In Verbindung mit einer von uns erwarteten Margensteigerung haben wir im Rahmen des Bewertungsmodells ein Kursziel von 5,80 € ermittelt. Wir stufen die Solid World-Aktie daher mit Kaufen ein.
